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”EBS”とは？ 

今回'EBS'について報告しようと思ったのですが、秘密のベールに包まれており、正直、あまりネタはありません。

EBS（Electronic　Broking　System）とは、EBS社の電子ブローキングシステムのことです。現行の銀行間取引はほとんどがこのシステムを通じて取引されているようです。 EBS社（http://www.ebs.com/）は1993年に複数の世界大手の外為マーケットメーカー銀行（Citibank、JP　Morgan　Chase　他）によって設立され、インターバンク・スポット外為市場において傑出した地位を占めています。世界38ヶ国以上で、EBSスポット・ディーリング・システムを通じて、約1100億米ドルのスポット外為取引が日々行われています。
小生、EBSの提示レートはストレート通貨のみかと思っていましたが、クロス円レートの表示もあるらしい。EURO/YENはそれなりに取引されているようです。EURO/YEN以外のクロス円はほとんど取引されていないらしい。ということは、AUD/YENだとかNZD/YENとかを見ている人ってほとんど日本人個人のみだと思うのですが。
EBSのスプレッドはUSD/YEN、EURO/USDで1〜2pips、EURO/YENで3pips前後らしい。
EBSについては小生も実際に見たことはないのですごく興味があります。見学させていただいて、説明を受けてみたいものです。
結論、EBSによる取引って、取引業者のパソコン画面で個人が取引している証拠金の世界と雰囲気はそうは変わらないのかもしれません。個人が銀行ディラーと同じ感じでトレードできるなんて、すごい時代になったもんです。

銀行間取引とは？ 

小生、約20年程前（80年代後半）、某都銀にて為替の小僧アシスタントディラーをした経験があります。その当時の銀行間の為替取引の方法を報告したいと思います。ただ、なんせ、20年位前のことなのでうろ覚えの部分もたくさんありますが。当時の小生はホント”小僧”状態で、自分の相場観でポジションを持つなんてことはできませんし、正直、相場観も持っていませんでした。ですから、いきなり自分の相場観でポジションを持てるFX＊証拠金取引は素晴らしく、皆様は恵まれていると思います。

銀行間市場は当時、為替ブローカー（上田ハーローとか東京フォレックスとか日短エーピーとか）経由の取引がメインでした。為替スポットレートのプライスは常に”オープンボイス”システムで、スピーカーからブロカーのナマ声が垂れ流しにされており、そのプライスがまさに”東京外為市場”であったわけです。もちろん、USD/YENだけです。

東京時間外、例えば早朝とか夜とかブローカーからプライスが流れていない時には”ロイター”のモニターでプライスを見ていました。”ロイター”はもちろん”ロイター通信”のことなのですが、ハードとしては専用の小さいモニターで、個別に銀行が自分の専用コードを持っていて、銀行がレートをインプットすると最新のデータに変わっていく仕組みでした。同じ画面にニュースの画面があり、これがもちろん英語で、小生、かなり苦労した記憶があります。金融ニュースの英語ってかなり難しくありません？”ロイター”モニターのプライスはあくまで参考価格であり、そのレートは叩けません。

実際に為替取引する時は

�．�ープンボイスのレートをブローカーとの専用電話回線を通じて叩く。取引相手銀行は取引後に判明する。

��個別銀行のディーリングルームに直接電話をしプライスをもらい叩く。相場が荒れている時にプライスを出すのはリスクが高いので自然とスプレッドがワイドになる。自然と常に相場が荒れている時でもいい感じのプライスを出しあう’仲良し銀行グループ’ができてくる。ということで、たいがい決まった銀行に電話することになる。（日本人的義理人情の世界？海外はよくわからない。そこらへんの関係から他行スポットディラーとの相場観・顧客のオーダー状況などの情報交換がでてくる）

��ロイターディールシステム（テレックスみたいなものだが’送信権’のやりとりができる）で個別銀行からプライスをもらい叩く。当時は電話では外人がでてきそうなシンガポールのアクティブな外銀からプライスをもらう場合に常用。

こういう状態でしたから、銀行や生保や商社からでかいロットをぶち込まれると、即カバーのために大騒ぎとなり、しまいには、誰がどんなレートでいくらで売買したかがわからない状態となり、皆様がイメージする’喧騒のディーリングルーム’みたいになるわけです。


現在ではEBS（Electronic　Broking　System）と呼ばれるネットによる銀行間のダイレクト取引がほとんどになっており、かつてのブローカー経由の取引は激減しているようです。

そこでEBSについて調べてみたくなりました。また、報告したいと思います。

IMMポジ数字の確認方法！ 

最近、IMMポジションについて話題になってますよね。そこで小生、IMMについて調べてみました。

米商品先物取引委員会（CFTC＝Commodity　Futures　Trading　Commission）が発表する、シカゴ商業取引所（CME＝Chicago　Mercantile　Exchange）のIMM（International　Monetary　Market）に上場されている通貨先物のポジション数字です。その中のNON-COMMERCIALのポジションが通常FXで話題になる数字です。
＜シカゴ商品先物取引所（CBOT＝The　Chicago　Board　of　Trade）での取引ではありません＞

CFTCは、それぞれの先物市場上場商品について、建玉を公表するように各取引所に義務づけています。具体的には毎週火曜日の取引終了（東京時間水曜日AM4:00＝シカゴ夏時間火曜日PM14:00）後に市場参加者がCFTCにポジション報告をし、当該週金曜日の取引終了時間（東京時間土曜日AM4:00＝シカゴ時間夏金曜日PM14:00）に内容を発表しています。

自分で数字を見る方法は

��CFTCを検索し、CFTCのHP表示
（http://www.cftc.gov/cftc/cftchome.htm）
�◆�Commitments　of　Traders’から入り、そのページのCurrent　ReportsのChicago　Mercantile　Exchangeへ
��’Long　Form’’Short　Form’がありますが、数字はどちらも同じ
�ど充┐気擦董∈能蕕魯丱拭爾世離潺襯�などがでてきますが、中ほどから通貨となります
��YENでしたら’Japanese　YEN’の’Non-Commercial’の数字です。

先物って誰かが売っていれば、誰かが同じ枚数だけ買っているはずで買い玉と売り玉の枚数は一致するはずです。ですから、今まで’IMMポジの傾き’という言い方に疑問を持っていたのですが、Commercial、Noreportableとをあわせると同じ枚数なんですね。違和感が解決しました。

ロイターなんかでも数字は見れますが、自分でCFTCのHPから数字を確認するのは楽しいのものです。そんなことに喜びを見出すのは小生だけ？




クロス円レートの簡便手計算方法 

クロス円って証拠金取引業者の取引画面では当たり前のように表示されていますが、小生がFX取引をスタートさせた時にかなりの違和感があったのが’クロス円’でした。小生が銀行で資金為替部小僧ディラーをやっていた当時は（今から20年位前、もちろん、EUROなんていうのはなく、ドイツマルクとかスイスフランとかイタリアリラとかです）USD以外の通貨は他通貨と呼ばれ、他通貨対円レートなんてのはインターバンクで取引されていませんでしたから。’今はインターバンクでクロス円もカバーできる時代になったのか！円の国際化も進んだもんだ！’と。もちろん、当時も東京では顧客から他通貨対円レートの引き合いも多くありましたが、当時はすべて’USD/YEN’と’他通貨の対USDレート’から対円レートを計算して顧客に提示していました。

その後、インターバンクの事情をいろいろ調べさせていただきましたが、やはり、今でもインターバンクでクロス円そのものはほとんど取引されていないようです。では、どうやってインターバンクのディラーがクロス円のポジを作るかといいますと、例えば、EURO/YENロングを作る時には、USD/YENでUSDを買い円を売り、EURO/USDでUSDを売ってEUROを買うのです。そうすると、USDの売り買いのポジは相殺消滅し、EURO買い円売りのEURO/YENロングが残り、ポジとなります。（EURO/YENショートはこの逆です）



ここで、小生が当時教わったクロス円レートの簡便手計算方法を紹介します。

パターン1　自国通貨をUSDで表示している通貨（例えば、EURO）

USD/YEN　116.29　116.34
EURO/USD　1.2718　1.2723

売りレート　右サイドのレートを掛け算します
　　　　116.34X1.2723＝148.02
買いレート　左サイドのレートを掛け算します
　　　　116.29X1.2718＝147.90

EURO/YENレートは計算上、147.90/148.02　となります。



パターン2　USDを自国通貨で表示している通貨（例えば、CHF）

USD/YEN　116.29　116.34
USD/CHF　1.2429　1.2434

売りレート　4つの中で計算結果が一番高いレートになるように割り算し　　　　　　ます
　　　　116.34÷1.2429＝93.60
買いレート　4つの中で計算結果が一番安いレートになるように割り算し　　　　　　ます。
　　　　116.29÷1.2434＝93.53
＜つまり、たすきがけに計算します＞

CHF/YENレートは計算上、93.53/93.60　になります。

システム化されてなかった当時、小生のような小僧ディラーは顧客からクロス円のレートを求められるとマーケットプライスから上記の計算式で電卓でレートを作り（計算中にもレートが変わるのでかなりスプレッドをワイドにして）提示してました。もう、バタバタでスリルがあり、緊張したもんです。

通貨オプションがトレードに与える影響　その2 

報告が遅れまして大変申し訳ありません！！お待たせしました！
通貨オプションがトレードに与える影響について具体的なことを調べてみました。


通貨オプションには次の種類があります。

�．丱縫蕁淵廛譟璽鵐丱縫蕕箸發いΑ縫�プション
　通常のオプションのこと。通貨を有効期限内に、予め定められた価格　（権利行使価格＝ストライクプライス）で買う（コール・オプショ　　ン）または売る（プット・オプション）権利の取引。
　
�▲┘�ゾチックオプション
　通常のオプションでないオプションの総称。なかでも、相場記事に頻　繁に登場するのがバリアーオプションです。
　バリアーオプションとは期間内に原資産価格（USD/YEN、EURO/USDな　　ど）がバリアー（トリガー）に到達した場合に権利が発生、もしくは　消滅するオプションです。バリアーにつくと権利が発生するノックイ　ン、権利が消滅するノックアウトがあります。
　エキゾチックにはそれこそ様々なタイプがあり（例えば”ダブルノー　タッチオプション＝期限までに設定レンジの上下限に達しないと有　　効）、これからもいろいろ
　なタイプが増えてきますので、オプショントレーダーを目指すのでな　ければあまり理論を深追いする必要はないと思います。

＝＝＝＝＝トレードに与える影響＝＝＝＝＝＝

�＾貳姪�にバニラ、エキゾチックともオプションの重要なポイント（バ　リアー、ストライクプライス等）に向かって相場が進行する傾向にあ　ると言われている。

�▲丱縫薀�プションのストライクプライスに近づくとストライクプライ　スの下で買いが上で売りが出てストライクプライスに吸い寄せられる　動きがでやすい。

��バリアーでは防戦の売り買いでてくるが、結局はついてしまうケース　が多い。

�つ眠潺�プション自体に設定されている行使期限日の行使時間は東京カ　ット（東京時間15:00）、NYカット（東京時間　夏23:00、冬24:00）　　でカット時間に要注意。
　


三沢誠さんも著書”為替の教科書”に次のように述べられています。

ここ10年、オプション取引（エキゾチックオプション）の影響で市場は様変わりし、以前は一度動き始めたらパニックになって一方向へトコトン動きましたが、現状はどちらの方向にいっても常に大台近辺で、常に市場の勢いを止めてくれて、更には反転させてくれています。
それでは、そのノックアウトオプションを利用してどのように取引するか。それは防戦買い（売り）に相乗りすることです。防戦買い（売り）とは設定されたあるレートのノックアウトオプションを買ったものが、その権利を消滅させないためにそのレートの手前で買い（売り）まくって、その勢いを止めて、反転させてしまう行為をいいます。過去の例からしてもオプション期日まで防戦しきった例の方が少ないのが実状です。
市場が最初にそのオプション狙いで動いた時の防戦買い（売り）に相乗りすることです。なぜか最初の防戦による大幅反発、反転はかなりの高い確率で成功します。よほどのことがない限り、最初だけはかなり高い確率で防戦が勝って跳ね返すことはわかっています。2回め、3回めと仕掛けが増えるたびに、そのノックアウトオプションのレートがつく（権利が消滅する）確率がどんどん増えてくるのも確か。


超短期で三沢さんのようなトレードしたいもんです。